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支持中小企業融資 IPO常態化加碼服務實體經濟

作者: 昝秀麗 來源: 中國證券報·中證網 時間:2020-04-13

  中國證券報記者4月12日從接近監管人士處獲悉,在維護市場基本穩定運行基礎上,有關部門繼續堅持新股常態化發行,針對申報企業情況,統籌審核進度,每周核發一定數量的IPO批文。既不因各種因素暫停IPO,也不因各種因素降低把關質量,助力企業解決較為迫切的資金短缺問題,推動科技創新與經濟發展深度融合,發揮好資本市場服務實體經濟發展、服務維護經濟穩定發展大局的作用。同時,根據市場情況保持平穩發行節奏,適當加大支持企業融資力度,但不搞大躍進式的集中核發批文,持續明確市場預期,維護市場穩定。

  《中共中央國務院關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》(簡稱《意見》)明確提出,制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。這意味著新股發行市場化改革有望不斷深化,構建投融資平衡及良性互動的生態關系應是重點之一。

  力促中小企業融資

  分析人士認為,今年以來,IPO市場保持活躍,服務實體經濟力度不斷增強,主要體現在為疫情防控提供精準化服務,為復工復產釋放政策紅利,以及科學合理堅持新股常態化發行。

  一方面,IPO保持常態化發行。年初以來,證監會共核準44家企業IPO,同意23家企業科創板注冊;57家企業完成發行,融資823.77億元。平均每周核準3家企業IPO,同意2家企業科創板注冊。4月10日,核準5家企業IPO,同意2家企業科創板注冊。

  “疫情影響之下,發行市場依然保持平穩,證監會向市場釋放積極信號,有利于增強市場對經濟平穩發展的信心和企業上市的積極性?!敝心县斀浾ù髮W數字經濟研究院執行院長盤和林說。

  另一方面,資本市場服務實體經濟力度不斷提升。以4月10日核發IPO批文的5家企業為例,多為中小企業。其中,三人行預計募資10.34億元、宇新股份預計募資10億元、派瑞股份預計募資5.7億元、京北方預計募資8.66億元、長源東谷預計募資12億元。

  “受疫情影響,中小企業資金缺口明顯,IPO不失為一種有效融資手段。IPO常態化,有助于進一步提高資本市場服務實體經濟能力,滿足中小企業的急迫需求?!本挢S投顧投資顧問總監郭一鳴認為。

  同時,證監會支持疫情防控、護航新股發行的措施不斷升級。證監會發行部2月3日下發《關于發行監管工作支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情相關安排的通知》,放寬發行人反饋意見回復時限、告知函回復時限等。4月1日,監管部門明確,對疫情嚴重地區企業、疫情防控領域企業首發和再融資項目予以優先審核。

  申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明認為,對受疫情影響較重地區、對防疫作出重要貢獻企業融資、再融資給予便利條件,表達了監管部門支持防疫企業以及服務實體經濟發展的態度和決心。

  推動形成投融資新生態

  IPO過會企業多為中小企業,融資額度有限,同時資本市場投資端活躍度不斷提升,投融資平衡新生態加速形成。

  目前,增量資金正加速入場。

  首先,北向資金總體保持凈流入態勢。4月以來,北向資金累計凈流入158.45億元?!耙皇悄嬷芷谡呒哟a,彰顯決策層穩定經濟運行、穩定金融市場的決心和能力;二是人民幣資產吸引力強,A股估值仍處低位,具有較高性價比;三是A股國際化、市場化程度不斷提升?!惫圾Q說。

  其次,公私募基金發行規模飆升,險資提高權益投資比例。今年以來,發行首日就被買爆的“日光基”超過10只。同時,資本市場“深改”正在穩步推進,A股市場加速構建長錢“愿意來、留得住”的市場環境。

  “A股2018年和2019年凈融資額,即融資規模減去分紅再減去回購,均在1000億元左右,占流通市值比例不足0.5%,股票自身供需趨向平衡。展望未來,每年的配置資金規模,應對近兩年千億規模的融資需求,大概率能夠補足?!迸d業證券首席策略分析師王德倫表示。

  新股發行市場化改革穩步推進

  《意見》提出,推進資本要素市場化配置。近日召開的金融委會議再次強調,發揮好資本市場樞紐作用。

  分析人士認為,穩步推進市場化改革,是提升資本要素市場化配置水平,優化樞紐功能的關鍵??梢灶A期,在推進資本要素市場化配置、提升市場活躍度、新證券法保駕護航背景下,新股發行市場化改革將進一步提速,引領定價效率、定價機制和投資理念展現新變化。

  首先,更好發揮資本市場樞紐作用,體現在促進投資與融資有效對接,市場化發行將提升資源配置效率,促進資本市場生態系統良性循環?!疤嵘Y本市場活躍度,要堅持制度供給的有效性??梢灶A期,一方面,注冊制全面推行將極大提升IPO標準的包容性、交易制度的流動性;另一方面,上市公司并購重組和再融資政策的持續完善,將鼓勵直接融資占比大幅提升。此外,退市制度改革等舉措將加強市場主體自我約束,促進市場優勝劣汰,保證優質供給?!毙聲r代證券首席經濟學家潘向東說。

  其次,市場化定價的約束作用將進一步彰顯。在新股穩賺不賠預期被打破后,破發可能成為常態,將倒逼發行人、中介機構理性定價、投資者理性投資?!敖诔霈F的上市首日破發、綠鞋機制重啟等現象意味著新股發行市場化改革逐步顯效,將繼續引領定價機制、定價效率和投資理念展現新變化?!惫圾Q說。

  此外,作為推進注冊制改革之后的一項市場化舉措,新股發行將繼續保持常態化。




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